截至2026年4月初，全球范围内挖出一枚比特币的平均综合成本已达到8.8万美元，而当前比特币现货价格约为6.7万美元，这意味着全球矿工正处于普遍亏损的状态，平均每产出一枚比特币便亏损约2.1万美元。
比特币挖矿成本的核心构成中，电力成本占比最高，约为总成本的60%至70%。当前全球矿工的加权平均电价约为0.05至0.06美元每千瓦时，受AI产业高速发展争抢电力资源、中东地缘冲突推高油价等因素影响，全球电力成本正持续上行。以当前主流的蚂蚁S21系列矿机为例，其能效比约为17.5J/TH，在全网算力接近1ZH/s的环境下，单日挖出比特币的收益已难以覆盖高昂的电费开支。老旧机型如S19系列因能效比仅21.5J/TH，运营成本更高，大量此类矿机已因亏损被迫关机下线。
矿机折旧与硬件投入是第二大成本来源。全新高性能ASIC矿机单价在5000至10000美元之间，正常使用寿命为2至3年。2024年4月比特币第四次减半后，区块奖励从6.25枚骤降至3.125枚，直接导致挖矿收益腰斩。在币价持续低迷的背景下，矿机的回本周期被大幅拉长，硬件折旧成本压力剧增。同时，矿机进口关税、运输、矿场搭建、冷却系统、网络专线及人工运维等费用，进一步推高了整体投入，这部分运营支出约占总成本的15%至20%。
挖矿难度与全网算力的动态变化是影响成本的关键变量。2026年3月21日，比特币挖矿难度曾大幅下调7.76%至133.79T，以应对大量矿机关机导致的算力流失。但随着部分低成本算力重启，4月3日难度又反弹上调3.87%至138.97T，全网近七天平均算力回升至986.74EH/s。难度的频繁调整，使得矿工的单位产出收益极不稳定，成本控制难度加大。据CoinShares报告，2026年第一季度哈希价格已跌至28至30美元/PH/s/天的历史低点，进一步压缩了矿工的利润空间。
成本的地域分化现象十分显著。拥有廉价水电、风电的美国得州、中东自贸区以及部分中亚地区，凭借低至0.03至0.05美元每千瓦时的电价，成为当前成本最低的区域，其挖矿成本约在7.2万至7.8万美元之间。而在电价高于0.08美元的地区，挖矿成本普遍突破9.5万美元，已无任何生存空间。行业数据显示，全球约15%至20%的矿机正处于关机或亏损运行状态，大量上市矿企开始抛售比特币资产，并将70%的算力资源转向AI与高性能计算业务。
